주식 공매도 총정리 : 공매도 종류, 규제 제한, 장단점

주식 공매도란 무엇일까요? 왜 공매도를 하는 걸까요? 공매도는 주식 투자에 어떤 영향을 미칠까요? 공매도란, 주식을 가지고 있지 않은 상태에서 매도주문을 하는 것을 말합니다. 즉, 없는 것을 판다는 의미입니다.

 

그럼 어떻게 없는 주식을 팔 수 있을까요? 바로 다른 투자자나 기관으로부터 주식을 빌려서 팔고, 나중에 다시 사서 갚는 방식으로 진행됩니다. 이렇게 빌린 주식은 대차라고 부르며, 대차를 통해 공매도를 하는 것을 차입공매도라고 합니다.

 

그렇다면 왜 공매도를 하는 걸까요? 공매도의 목적은 주가 하락에서 수익을 얻기 위함입니다. 예를 들어, A라는 종목이 현재 10만 원이라고 가정해 봅시다. 공매도자는 A 종목의 주가가 내려갈 것이라고 예상하고, 10만 원에 A 종목을 100주 빌려서 팔아버립니다.

 

그러면 공매도자는 1000만원의 현금을 얻게 됩니다. 그 후 A 종목의 주가가 8만 원으로 떨어졌다고 가정해 봅시다. 이때 공매도자는 8만 원에 A 종목을 100주 다시 사서, 빌렸던 주식을 갚아줍니다. 그러면 공매도자는 800만 원의 비용으로 1000만 원의 수익을 얻게 되므로, 순수익은 200만 원이 됩니다.

 

반대로, A 종목의 주가가 오르면 어떻게 될까요? 예를 들어, A 종목의 주가가 12만원으로 올랐다고 가정해 봅시다. 이때 공매도자는 12만 원에 A 종목을 100주 다시 사서, 빌렸던 주식을 갚아줘야 합니다. 그러면 공매도자는 1200만 원의 비용으로 1000만 원의 수익을 얻게 되므로, 순손실은 200만 원이 됩니다.

 

이처럼 공매도는 주가 하락에서 수익을 얻고, 주가 상승에서 손실을 보는 투자 방식입니다. 그렇기 때문에 공매도는 위험성이 높은 투자 방식이기도 합니다. 왜냐하면 주가 상승의 한계는 없지만, 하락의 한계는 있기 때문입니다. 즉, 공매도자의 최대 손실은 무한대이지만, 최대 수익은 유한하기 때문입니다.

 

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1. 공매도의 장점과 단점

공매도에는 장점과 단점이 있습니다. 장점으로는 다음과 같은 것들이 있습니다.

• 시장 유동성을 높여준다: 공매도는 매도 물량을 증가시켜서 시장에 유동성을 공급합니다. 유동성이 높으면 거래가 원활하게 이루어지고, 주가가 합리적으로 형성됩니다. 또한, 공매도자는 주가 하락을 예상하므로, 주가가 오를 때 매도하고, 내릴 때 매수하는 역할을 합니다. 이는 시장의 변동성을 완화하고 안정성을 높여줍니다.
• 주가 과열을 방지해준다: 공매도는 주가가 지나치게 오르는 것을 방지해 줍니다. 공매도자는 주가가 고평가일 때 매도하므로, 주가 상승에 제동을 걸어줍니다. 또한, 공매도자는 주가 하락에 대비하기 위해 빌린 주식을 사서 갚아야 하므로, 주가가 낮아질 때 매수하게 됩니다. 이는 주가 하락에 바닥을 만들어줍니다.
• 수익 기회를 제공해준다: 공매도는 하락장에서도 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공해 줍니다. 일반적으로 주식 투자는 주가 상승에서만 수익을 얻을 수 있습니다. 하지만 공매도를 통해 주가 하락에서도 수익을 얻을 수 있습니다. 이는 투자자들의 선택권을 넓혀주고, 다양한 투자 전략을 수립할 수 있게 해 줍니다.

단점으로는 다음과 같은 것들이 있습니다.

• 주식시장을 교란시킨다: 공매도는 주식시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 공매도자는 주식 가격이 하락하길 바라므로, 악재나 루머를 유포하거나 시세조작 등의 불공정 거래를 할 수 있습니다. 이는 시장의 신뢰성과 투명성을 저해하고, 투자자들의 손실을 야기할 수 있습니다.
• 불법 공매도가 발생한다: 공매도는 법적인 규제와 감독이 필요합니다. 그러나 일부 투자자들은 규제를 회피하거나 위반하면서 불법 공매도를 합니다. 예를 들어, 실제로 주식을 빌리지 않고 공매도를 하는 무차입공매도, 대차기간이 만료되기 전에 대차주식을 다시 대차 하는 재대차공매도 등이 있습니다. 이러한 불법 공매도는 시장의 균형과 질서를 해치고, 투자자들의 권익을 침해합니다.
• 위험성이 높다: 공매도는 위험성이 높은 투자 방식입니다. 공매도자는 주식 가격이 상승하면 손실을 보게 되며, 이 손실은 최대한계가 없습니다. 즉, 주식 가격이 얼마나 오르던지 간에 모든 손실을 부담해야 합니다.

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2. 공매도의 종류와 방법

공매도에는 여러 종류와 방법이 있습니다. 대표적으로 다음과 같은 것들이 있습니다.

• 차입공매도: 가장 일반적인 공매도 방식입니다. 투자자는 주식을 빌리기 위해 대차계약을 체결하고, 빌린 주식을 판매합니다. 그 후 주가가 하락하면 다시 사서 갚습니다. 대차계약에는 대차기간, 대차료, 대차수량 등이 정해져 있습니다. 대차료는 일정한 비율로 지급하며, 대차기간은 최대 6개월입니다. 차입공매도는 주식시장에서 공개적으로 거래되므로, 공매도 거래량과 잔고를 확인할 수 있습니다.
• 옵션공매도: 옵션은 특정한 조건 하에 주식을 사거나 팔 수 있는 권리를 말합니다. 옵션에는 콜옵션과 풋옵션이 있습니다. 콜옵션은 주식을 사는 권리이고, 풋옵션은 주식을 파는 권리입니다. 옵션공매도란, 풋옵션을 사서 주가 하락에 대비하는 것을 말합니다. 예를 들어, A라는 종목의 현재가가 10만 원이고, 9만 원에 풋옵션을 산다고 가정해봅시다. 그 후 A 종목의 주가가 8만원으로 떨어졌다고 가정해봅시다. 이때 풋옵션을 행사하면, 9만원에 A 종목을 팔 수 있습니다. 그러면 풋옵션의 가격은 1만 원이 되므로, 수익은 1만원이 됩니다. 옵션공매도는 실제로 주식을 빌리거나 팔지 않으므로, 차입공매도보다 간편하고 저렴합니다.
• 선물공매도: 선물은 미래에 특정한 가격과 조건으로 주식을 사거나 팔기로 약속하는 계약입니다. 선물에는 지수선물과 개별주식선물이 있습니다. 지수선물은 코스피지수 등의 시장지수를 기준으로 거래되며, 개별주식선물은 특정한 종목의 주식을 기준으로 거래됩니다. 선물공매도란, 선물계약을 맺으면서 주가 하락에 대비하는 것을 말합니다. 예를 들어, A라는 종목의 현재가가 10만원이고, 9만원에 선물계약을 맺었다고 가정해봅시다. 그 후 A 종목의 주가가 8만원으로 떨어졌다고 가정해봅시다. 이때 선물계약을 청산하면, 9만원에 A 종목을 팔 수 있습니다. 그러면 선물계약의 가격은 1만원이 되므로, 수익은 1만원이 됩니다. 선물공매도는 옵션공매도보다 위험성이 높습니다. 왜냐하면 선물계약은 마진거래이므로, 주가 변동에 따라 추가적인 자금을 보충해야 할 수 있기 때문입니다.

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3. 공매도의 규제와 제한

공매도는 시장에 긍정적인 역할을 할 수 있지만, 부작용이나 남용을 방지하기 위해 규제와 제한이 필요합니다. 공매도에 대한 규제와 제한은 다음과 같습니다.

• 공매도 금지: 공매도는 특정한 상황에서 금지될 수 있습니다. 예를 들어, 주식시장이 급격하게 하락하거나, 특정한 종목이 과도하게 매도되거나, 불법 공매도가 의심되거나, 기업의 자본증감이나 합병 등의 중요한 사건이 발생할 때 등입니다. 공매도 금지는 시장의 안정화와 투자자 보호를 위해 필요한 조치입니다. 하지만 공매도 금지는 시장의 유동성과 효율성을 저해하고, 주가 과열과 왜곡을 야기할 수 있습니다.
• 공매도 제한: 공매도는 특정한 조건에서 제한될 수 있습니다. 예를 들어, 공매도는 장중에만 가능하고, 장전에는 불가능합니다. 또한, 공매도는 전일 종가보다 높은 가격에만 가능하고, 낮은 가격에는 불가능합니다. 이를 상승장에서만 공매도 가능하다고 합니다. 또한, 공매도는 대차기간 내에 반드시 청산해야 하고, 대차료를 지불해야 합니다. 공매도 제한은 시장의 질서와 균형을 유지하기 위해 필요한 조치입니다. 하지만 공매도 제한은 시장의 자유와 다양성을 저해하고, 주가 하락에 대응할 수 있는 수단을 제한할 수 있습니다.
• 공매도 신고: 공매도는 투명하고 정확하게 신고되어야 합니다. 투자자는 공매도를 할 때마다 그 내용을 즉시 신고해야 하며, 그 결과는 주식시장에서 공개됩니다. 또한, 투자자는 일정한 기간 동안의 공매도 거래내역을 정기적으로 신고해야 하며, 그 결과는 금융감독원에서 관리됩니다. 공매도 신고는 시장의 신뢰성과 투명성을 높이기 위해 필요한 조치입니다. 하지만 공매도 신고는 투자자의 프라이버시와 전략을 침해하고, 공격적인 매수자들의 타깃이 될 수 있습니다.

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4. 결론

이 글에서는 주식 공매도에 대한 쉬운 개념설명을 해보았습니다. 공매도란 주식을 가지고 있지 않은 상태에서 매도주문을 하는 것으로, 주가 하락에서 수익을 얻기 위한 목적으로 사용됩니다. 공매도에는 차입공매도, 옵션공매도, 선물공매도 등의 종류와 방법이 있습니다.

 

공매도는 시장 유동성을 높여주고, 주가 과열을 방지해 주고, 수익 기회를 제공해 주는 장점이 있습니다. 하지만 주식시장을 교란시키고, 불법 공매도가 발생하고, 위험성이 높은 단점도 있습니다. 그래서 공매도는 금지되거나 제한되거나 신고되는 경우가 있습니다.

 

공매도는 주식 투자에 있어서 중요한 역할을 하지만, 적절하게 이용하고 관리해야 하는 투자 방식입니다.

이상으로 주식 공매도에 대한 쉬운 개념설명을 마치겠습니다. 이 글이 주식 투자에 관심 있는 일반인들에게 도움이 되었으면 좋겠습니다. 감사합니다.